Trong báo cáo cập nhật ngành vừa công bố, MBS Research nhận định sức mua trong nước đã xuất hiện những tín hiệu khởi sắc rõ nét hơn ngay từ giai đoạn đầu năm 2026. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng trong 3 tháng đầu năm 2026 ghi nhận mức tăng 10,9% so với cùng kỳ, tương ứng với mức tăng thực tế 7% nếu loại trừ yếu tố giá.
Với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận nhiều cổ phiếu tiêu dùng - bán lẻ năm 2026 dự kiến vẫn duy trì trên mức 20%, MBS Research đánh giá định giá của nhiều cổ phiếu bán lẻ hiện đã về vùng hấp dẫn khi chỉ số P/E thấp hơn mức trung bình 5 năm.
Trong bối cảnh thị trường chịu ảnh hưởng từ lãi suất tăng và áp lực CPI ảnh hưởng đến chi tiêu, các chuyên gia ưu tiên lựa chọn các cổ phiếu đầu ngành hàng thiết yếu có tiềm năng tăng trưởng tốt và định giá hợp lý.
 |
Định giá P/E của các cổ phiếu tiêu dùng - bán lẻ đầu ngành tiệm cận mức định giá trung bình 5 năm. Nguồn: MBS Research. |
MBS Research cho rằng thị trường đang chứng kiến sự dịch chuyển lượng giao dịch mạnh mẽ từ khu vực truyền thống sang các chuỗi bán lẻ hiện đại như WinCommerce (WCM) và Bách Hóa Xanh (BHX). Lợi thế về hàng hóa có thương hiệu cùng giá cả cạnh tranh đã giúp doanh thu trung bình trên mỗi cửa hàng của các chuỗi này duy trì ở mức khả quan. Các doanh nghiệp sẽ tiếp tục đẩy mạnh tốc độ bao phủ tại khu vực miền Bắc và miền Trung trong quý I/2026, đồng thời duy trì sự ổn định tại phía Nam để thúc đẩy lợi nhuận ròng tiếp đà tăng trưởng tích cực.
Phân khúc bán lẻ dược phẩm cũng bắt đầu ghi nhận sự quay trở lại của xu hướng mở rộng quy mô từ các cái tên như An Khang và Pharmacity sau hơn hai năm đi ngang. Đối với ngành sữa, MBS Research cho rằng sự phục hồi khả quan đến từ việc thắt chặt nguồn cung sữa lậu và các doanh nghiệp lớn đã ổn định hệ thống phân phối nội địa.
Ở lĩnh vực hàng không thiết yếu, các chuỗi bán lẻ điện tử tiêu dùng như Thế giới Di động (TGDD) và Điện máy Xanh (DMX) đã ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu trung bình mỗi cửa hàng lên tới 32% so với cùng kỳ. Dự báo cho năm 2026, các chương trình cho vay tiêu dùng hấp dẫn cùng danh mục sản phẩm gia dụng đa dạng sẽ là động lực giúp mảng này duy trì đà phục hồi với mức tăng doanh thu trung bình mỗi cửa hàng khoảng 15%.
Tuy nhiên, điểm sáng nhất trong quý I/2026 chính là ngành bán lẻ trang sức. Việc tận dụng tốt sự biến động của giá vàng và nhu cầu tích trữ gia tăng của người dân, đặc biệt là trong mùa lễ Thần Tài, đã giúp các doanh nghiệp trang sức ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận rất tích cực trên mức nền thấp cùng kỳ.
Theo dự phóng của MBS Research, nhiều doanh nghiệp niêm yết trong ngành tiêu dùng và bán lẻ sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ròng ấn tượng trong năm 2026. Cụ thể, Tập đoàn Masan (MSN) được dự báo đạt mức tăng trưởng lợi nhuận ròng lên tới 33,2% cho cả năm, trong đó riêng quý I có thể tăng đột biến 192% nhờ mảng khai khoáng hưởng lợi từ giá vonfram tăng cao và sự phục hồi của mảng tiêu dùng Masan Consumer.
Thế giới Di động (MWG) và Bán lẻ FPT (FRT) cũng lần lượt được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận ròng ở mức 27,9% và 32% nhờ sự cải thiện hiệu quả tại các chuỗi cửa hàng hiện hữu và chiến lược mở mới linh hoạt.
Đối với Công ty Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ), lợi nhuận ròng dự báo đạt 3.618 tỷ đồng, tăng 28% trong năm 2026 khi bài toán nguyên liệu được giải quyết và doanh thu trung bình mỗi cửa hàng tăng trưởng 18% so với cùng kỳ.
Trong khi đó, Thế giới số (DGW) dự kiến đạt mức tăng trưởng lợi nhuận 26,2% nhờ động lực từ các mảng điện tử tiêu dùng và thiết bị văn phòng.
Vinamilk (VNM) được dự báo duy trì mức tăng trưởng ổn định 7% khi hệ thống phân phối nội địa đi vào ổn định, bù đắp cho những thách thức từ mảng xuất khẩu do căng thẳng địa chính trị.
