Tại chương trình Cafe cùng Chứng đặc biệt , ông Nguyễn Nghĩa Tuấn – Phó Giám đốc Phát triển Kinh doanh Công ty Quản lý Quỹ SSIAM cho biết SSIAM đã chạm mốc quy mô tài sản quản lý (AUM) 1 tỷ USD sau giai đoạn thị trường chịu nhiều áp lực. Đây là minh chứng cho sự tin tưởng của nhà đầu tư vào năng lực quản lý của quỹ, đồng thời phản ánh xu hướng cải thiện của dòng vốn tổ chức đối với thị trường chứng khoán Việt Nam.
Quỹ bước vào năm 2026 với quan điểm đầu tư dài hạn và tiếp tục duy trì cái nhìn tích cực đối với triển vọng chứng khoán Việt Nam, đặt trong bối cảnh nền kinh tế đang bước vào “kỷ nguyên vươn mình”.
Thực tế, thị trường chứng khoán trong những phiên đầu năm đã phần nào phản ánh tinh thần tích cực này. Dù VN-Index có một số phiên điều chỉnh khi tiến gần kỳ nghỉ Tết Nguyên đán – giai đoạn thanh khoản thường suy giảm, nhưng diễn biến chung cho thấy sự phân hóa rõ rệt, nhiều cổ phiếu riêng lẻ vẫn giữ được xu hướng tích cực.
Điều này giúp nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu chất lượng ít bị ảnh hưởng bởi biến động ngắn hạn của chỉ số chung. Đây cũng được xem là một nét khác biệt của thị trường năm 2026 so với các năm trước.
Khối ngoại dần cân bằng trở lại
Một điểm đáng chú ý khác trong bức tranh thị trường là sự trở lại của dòng vốn ngoại. Sau hai năm liên tiếp khối ngoại bán ròng mạnh tại Việt Nam cũng như nhiều thị trường Đông Nam Á, xu hướng này trong khoảng 1–2 tháng gần đây đã dần chuyển sang trạng thái cân bằng.
Dù chưa thể khẳng định là mua ròng rõ rệt, nhưng chuyên gia SSIAM cho rằng việc áp lực bán suy giảm đã mở ra nhiều kỳ vọng hơn cho năm 2026. Yếu tố quan trọng tác động tới tâm lý nhà đầu tư nước ngoài là diễn biến tỷ giá. Sau giai đoạn mất giá so với USD, tỷ giá trong thời gian gần đây đã ổn định hơn, qua đó cải thiện đáng kể góc nhìn của khối ngoại đối với thị trường Việt Nam.
Bên cạnh đó, trong bối cảnh tài chính và địa chính trị toàn cầu nhiều biến động, dòng tiền quốc tế có xu hướng tìm đến những thị trường có tính ổn định và triển vọng tăng trưởng dài hạn, thay vì chỉ tập trung vào các cơ hội ngắn hạn.
Liên quan đến việc SSIAM hợp tác với Ngân hàng Phát triển Nhật Bản (DBJ) thành lập quỹ mới, ông Tuấn đánh giá đây là tín hiệu tích cực cho thị trường Việt Nam. Nhật Bản là một trong những thị trường tài chính phát triển và có tiêu chuẩn đầu tư rất khắt khe, trong khi sự hiện diện của nhà đầu tư Nhật tại Việt Nam trước nay chưa thực sự nổi bật.
Việc DBJ tham gia cho thấy các tổ chức tài chính Nhật Bản đang có mối quan tâm rõ ràng hơn đối với Việt Nam. Theo ông Tuấn, lợi thế lớn nhất của các công ty quản lý quỹ nội địa là local expertise – sự hiểu biết sâu về thị trường trong nước. Khi kết hợp với năng lực tài chính và mạng lưới quốc tế của đối tác nước ngoài, mô hình này có thể mang lại giá trị lớn cho nhà đầu tư trên thị trường Việt Nam.
Chuyên gia cũng nhấn mạnh vai trò của các cải cách gần đây, đặc biệt là việc cho phép nhà đầu tư tiếp cận thị trường Việt Nam thông qua global broker. Đây là yếu tố then chốt đối với các tổ chức nước ngoài không có điều kiện mở tài khoản trực tiếp tại Việt Nam.
Nhiều nhà đầu tư tổ chức có xu hướng ưu tiên mô hình “one-stop shop”, tức là chỉ cần một tài khoản tại một điểm trung gian để giao dịch nhiều thị trường. Khi Việt Nam được đưa vào hệ sinh thái của các global broker, khả năng tiếp cận của thị trường đối với dòng vốn quốc tế sẽ được cải thiện đáng kể.
Tỷ trọng cổ phiếu trên 90%
Về chiến lược đầu tư, ông Tuấn cho biết các quỹ chủ động của SSIAM luôn duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức cao, thường trên 90%. Trong giai đoạn rủi ro, tỷ trọng này có thể giảm về 75–80%, nhưng quỹ hiếm khi nắm giữ tiền mặt trong thời gian dài.
Về chiến lược năm nay, SSIAM tiếp tục theo đuổi triết lý đầu tư giá trị, tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt nhưng chưa được thị trường định giá đúng. Danh mục hiện vẫn có tỷ trọng lớn ở nhóm tài chính, đặc biệt là ngân hàng và chứng khoán – bên cạnh bán lẻ và sản xuất.
Theo ông Tuấn, nếu năm trước nhiều doanh nghiệp tăng trưởng lợi nhuận nhưng giá cổ phiếu chưa phản ánh tương xứng, thì đó lại là điểm xuất phát thuận lợi cho chu kỳ mới. Và cuối cùng cổ phiếu vẫn sẽ quay về giá trị thực của doanh nghiệp.
